Electronics : обзор инвестиций и аналитика

Опыт инвестиционно-аналитической группы ПКР

Как показывает практика инвестиционно-аналитической группы ПКР, радиоэлектронная промышленность пользуется стабильной государственной поддержкой. Высокий потенциал импортозамещения (в подотраслях создания ЭКБ, телекоммуникационного оборудования, автоэлектроники, электрического оборудования и т.п.) позволяет предприятиям отрасли активно получать займы Фонда развития промышленности.

Так, при поддержке ПКР в 2023 году компания ICL получила заем Фонда развития промышленности в размере 663 млн рублей под 1% на 5 лет на создание производства материнских плат в ОЭЗ «Иннополис» (Республика Татарстан) в рамках проекта с общим объемом инвестиций свыше 800 млн рублей. К концу 2023 года ICL ввела завод в эксплуатацию, а в 2025 году получила первый в практике ФРП заем на масштабирование производства – на приобретение комплектующих – под 5% на 3 года в размере 50% от первого займа.

Инвестиции в проекты по годам

В перспективе ближайших 5 лет в сфере электроники будут проинвестирован 81 проект на сумму 348,5 млрд рублей. Также за 2025 г. уже было введено в эксплуатацию 14 объектов, в которые инвесторы направили порядка 7,6 млрд рублей.

Таким образом, в 2025 г. отраслевой финансовый поток суммарно составит 59,2 млрд рублей. Далее до 2028 г. прогнозируется увеличение объема капиталовложений в среднем на 17,8% в год. В результате пик инвестиций в направление придется на 2028 г. – показатель составит 94,9 млрд рублей. Такая тенденция будет обусловлена стартом реализации капиталоемких проектов, в т.ч. крупнейшего объекта отрасли – строительства завода по производству микрочипов в Зеленограде за 180 млрд рублей; инвестором проекта выступает структура «Микрон». К 2029 г. финансовые вложения в сферу электроники сократятся на 44,9% и составят 52,3 млрд рублей. Это будет связано с плановым вводом в эксплуатацию ряда крупных проектов отрасли.

В разрезе федеральных округов РФ лидером по инвестициям в электронику выступит Центральный ФО с объемом финансовой массы 312,5 млрд рублей или 87,8% суммарных капиталовложений в отрасль за 5 лет. Второе место будет занимать Северо-Западный ФО, в котором сосредоточено 4,1% финансовых вложений в сферу или 14,7 млрд рублей. Закроет тройку лидеров Уральский ФО с объемом инвестиций 11,3 млрд рублей (3,2%). [Инвестиции в проекты по годам в отрасли «Электроника»]

Структура по инвесторам

Согласно структуре по инвесторам, крупные компании реализуют 58 активных проектов стоимостью 463,9 млрд рублей. Абсолютным лидером направления по объему инвестиций в электронику является холдинг «Микрон», который финансирует 3 объекта общей стоимостью порядка 290 млрд рублей (60,6% отраслевых финансовых вложений). Второе место занимает структура «Ядро», которая реализует 2 проекта на сумму 40 млрд рублей (8,4%). На третьем месте холдинг «Элемент», в 4 проектах которого сосредоточено около 27,2 млрд рублей (5,7%). Структура «Группа Кремний» намеревается вложить 18,3 млрд рублей (3,8%) инвестиций в единственный проект сферы электроники. Замыкают пятерку лидеров холдинги «Росатом» и «КТРВ», на которые приходится по 1 проекту стоимостью 11 млрд рублей (2,3%) каждый.

Отмечается, что за счет финансовых ресурсов 12 крупнейших инвесторов будет реализовано 23 проекта на 430,2 млрд рублей – это 89,9% от суммы всех инвестиций в рассматриваемую отрасль. Также около 3,4% капиталовложений или 16,1 млрд рублей поступят от компаний, не входящих в холдинги. [Крупные инвесторы проектов в отрасли «Электроника»]

Проекты на активной стадии

За прошедший год динамику инвестиционного потока в сферу электроники можно охарактеризовать как положительную со спадом в конце периода. В целом за год объем отраслевых капиталовложений увеличился более чем в 2 раза или на 221 млрд рублей и составил 421 млрд рублей в апреле 2025 г. по сравнению с апрелем 2024 г. При этом в начале периода наблюдалась негативная тенденция – в июне 2024 г. отраслевая финансовая масса сократилась на 5 млрд рублей по сравнению с маем 2024 г. и составила 196 млрд рублей, что является минимальным экстремумом годового периода. Это произошло, в основном, в связи с введением в эксплуатацию крупных проектов – расширения производства компьютерного оборудования в Тверской области за 3 млрд рублей (инвестор – «Триалинк») и создания производства телеком-оборудования в Татарстане стоимостью 2 млрд рублей (инвестор – ООО «ТА-ИТ»). Однако в июле 2024 был зафиксирован скачок объема инвестиций на 180 млрд рублей, что было вызвано объявлением о старте реализации крупнейшего проекта отрасли. Пик финансового потока пришелся на ноябрь 2024 г. – показатель достиг 437 млрд рублей, что на 16,2% больше значения июля 2024 г. Далее отмечается плавный спад инвестиционной активности – до марта 2025 г. показатель сокращался в среднем на 4,5 млрд рублей в месяц и достиг 419 млрд рублей к концу периода. Тем не менее, по результатам апреля 2025 г. фиксируется положительная тенденция – объем инвестиций в сферу электроники составил 421 млрд рублей.

При этом динамика количества отраслевых проектов на активных стадиях отрицательна – за год показатель сократился на 2 единицы с 85 до 83 объектов. В течение года незначительный отток активных проектов наблюдался в июне (–3 ед.), сентябре (–2 ед.) и декабре (–1 ед.) 2024 г. В январе 2025 г. негативная тенденция сохранилась – в отрасли было заявлено 79 объектов на активных стадиях, что на 7,1% меньше пикового значения в 85 единиц в ноябре 2024 г. Однако с февраля по апрель 2025 г. наблюдается положительный тренд – к концу периода показатель составил 83 единицы.

На данный момент в отрасли заявлено 82 проекта на активной стадии стоимостью 479 млрд рублей, что на 1 единицу меньше и 58 млрд рублей больше, чем в апреле 2025 г. [Количество и стоимость проектов на активной стадии (без приостановленных) в отрасли «Электроника»]

Структура проектов по стадиям

В разрезе количества проектов по стадиям реализации можно отметить, что на активных стадиях («планирование», «предпроектные проработки», «проектирование», «подготовка к строительству», «строительство», «модернизация») находятся 82 объекта сферы «Электроника» общей стоимостью 478,7 млрд рублей. Из них на ранних этапах реализации находятся 29 единиц (около 31% заявленных в отрасли) на сумму 319,9 млрд рублей. Порядка 3 млрд рублей сосредоточено в 2 проектирующихся объектах. Более поздние стадии («подготовка к строительству», «строительство», «модернизация») представлены 51 проектами (55%) общей стоимостью около 155,8 млрд рублей.

При этом 11% (10 единиц) заявленных отраслевых проектов стоимостью 9,9 млрд рублей приостановлены. Среди них крупнейший объект – создание производства радиорелейного и оптоэлектронного оборудования в Псковской области стоимостью 2,6 млрд рублей; инвестором выступает ООО «Пилот Телеком». Объект заморожен на стадии планирования на неопределенный срок. [Структура инвестиций по стадиям в отрасли «Электроника»]

Структура инвестиций по регионам

Структура инвестиций по регионам демонстрирует, что наиболее крупные капиталовложения в размере 325,7 млрд рублей или 68% финансового объема приходятся на 18 проектов Москвы. В 12 объектах Московской области сосредоточено 15,4% инвестиционной массы или 73,7 млрд рублей. На территории Брянской области реализуется крупный отраслевой объект на сумму 18,3 млрд рублей (3,8%) – расширение производства микроэлектроники, инвестором которого выступает «Группа Кремний». В Свердловской области возводятся 3 объекта общей стоимостью 11,2 млрд рублей (2,3%). Замыкает пятерку регионов-лидеров по инвестициям в сферу электроники Санкт-Петербург, на который приходится 13 проектов на сумму 10,6 млрд рублей (2,2%). Инвестиции в ТОП-5 регионов составляют 91,7% капиталовложений в отрасль или порядка 439,5 млрд рублей в 47 проектов.

Всего в 12 приоритетных регионах будет реализовано порядка 466,9 млрд рублей – 97,3% от общего финансового объема отрасли. [Структура инвестиций по регионам РФ в отрасли «Электроника»]

Топ 10 крупнейших проектов в отрасли «Электроника»

Заявленный объем инвестиций в реализацию ТОП-10 проектов сферы «Электроника» составляет порядка 425 млрд рублей. Среди них 6 объектов стоимостью 300,8 млрд рублей находятся на ранних стадиях. На этапах «строительство» и «модернизация» представлено 2 проекта суммарно за 90 млрд рублей.

Отмечаем, что 2 проекта из ТОПа общей стоимостью 34,2 млрд рублей недавно были отменены на ранних стадиях. [Проекты в отрасли «Электроника»]