Энергетика : обзор инвестиций и аналитика

Обзор отрасли

По данным Системного оператора Единой энергетической системы, потребление электроэнергии в ЕЭС России в 2024 году составило 1 174 млрд кВт·ч, на 3,1% больше показателя 2023 года. Потребление электроэнергии в России в целом (включая изолированно работающие энергосистемы) — 1191,7 млрд кВт·ч (рост на 3,1%).

Электростанции ЕЭС России в 2024 году выработали 1 180,6 млрд кВт·ч, на 2,9% больше фактической выработки 2023 года. Основную нагрузку по обеспечению спроса на электроэнергию в ЕЭС России в 2024 году несли тепловые электростанции (ТЭС), выработка которых на 3,6 % больше, чем в 2023 году, выработка ГЭС – на 4,9 % больше уровня 2023 года, выработка СЭС – на 9,6 % больше показателя 2023 года, выработка ВЭС – на 27,3 % больше уровня 2023 года.

Доля ТЭС в общей выработке составила 57,3 %, ГЭС – 17,3 %, АЭС – 18,2 %, электростанций промпредприятий – 6,1 %, СЭС – 0,3 %, ВЭС – 0,7 %.

Установленная мощность электростанций России на 1 января 2025 года составила 269 892,50 МВт, в том числе электростанций в технологически изолированных энергосистемах – 5 422,21 МВт.

В 2024 году была представлена Генеральная схема размещения объектов электроэнергетики до 2042 года. Ее цель — сформировать рациональную структуру генерирующих мощностей с учетом имеющихся технологий и площадок размещения крупных энергообъектов исходя из показателей экономической эффективности проектов на жизненном цикле. Как следствие, на ее основе можно сформировать представление о потребности в энергооборудовании, а также объемах необходимого финансирования до 2042 года.

В соответствии с прогнозом, в 2042 году потребление электроэнергии за год составит 1450 млрд кВт·ч, потребление мощности достигнет 208 ГВт. Суммарный объем вводов генерирующего оборудования в 2025–2042 годах составит 88,5 ГВт. В результате установленная мощность электростанций России вырастет почти на одну пятую (около 18 %) до 299,3 ГВт.

К 2042 году изменится структура установленной мощности энергосистемы России:

— доля атомных электростанций увеличится с 11,7 % в 2023 году до 15,7 %, а их доля в общей выработке электроэнергии в стране – до 24 %.

— доля установленной мощности солнечных и ветровых электростанций увеличится с 1,9 % в 2023 году до 7,3 % в 2042 году.

— доля установленной мощности тепловых электростанций снизится с 65,6 % в 2023 году до 56,6 % в 2042 году.

Пересмотр и приостановка инвестпрограмм

Согласно данным Министерства энергетики, крупные российские энергетические компании, такие как «РусГидро», «Росатом» и «Россети», столкнулись с необходимостью внесения изменений в свои инвестиционные программы вследствие высоких процентных ставок и роста долговых обязательств. Участники рынка подчеркивают важность господдержки в виде льготного финансирования для реализации новых строительных проектов в области энергогенерации.

Отмечается также снижение уровня капитальных вложений в модернизацию действующих объектов и строительство новых. В среднем, объем инвестиций сократился примерно на четверть относительно запланированных ранее. Чтобы оптимизировать затраты, организации выбирают стратегию текущего ремонта существующего оборудования и продления сроков его эксплуатации, хотя этот подход несет риски, связанные с физическим износом.

В феврале 2025 г. стало известно, что Правительство РФ заморозило 15 проектов модернизации ТЭЦ. Так, из перечня исключены модернизация Нижнекамской ТЭЦ «Татнефти», Автозаводской ТЭЦ «Эн+ Генерация»), Воронежской ТЭЦ-1 ПАО «Квадра», объектов ПАО «ТГК-2» (Костромской ТЭЦ-2, Ярославских ТЭЦ-2 и ТЭЦ-3) и ряда других в Вологде, Невинномысске, Кемерово, Новосибирске, Сургуте, Ижевске и Самаре. Обоснованиями для отказа от проектов стали рост цен на оборудование и увеличение сроков его поставки, проблемы с получением заемных средств от банков и негативные ожидания по финансовым отчетам ресурсоснабжающих организаций.

В марте сетевая компания «Россети Сибирь» сообщила о том, что находится в преддефолтном состоянии и о приостановке инвестпрограммы. Наиболее острая ситуация сложилась в Красноярском и Забайкальском краях, республиках Хакасия и Бурятия. В компании отметили, что объем средств, сформированный с учетом утвержденных в регионах тарифных ставок, значительно ниже необходимого финансирования для реализации инвестпрограмм.

Краснодарский край лидирует по объему инвестиций

В проекты Краснодарского края запланирован наибольший объем инвестиций (2,2 трлн рублей; 18,4% в структуре по объему капиталовложений). Крупнейшим является проект строительства Южной АЭС в Ейске стоимостью 2 трлн рублей. Инвестором выступает холдинг «Росатом». О планах по строительству Южной АЭС холдинг сообщил в январе 2025 года, при этом Ейск рассматривается как один из двух вариантов размещения АЭС (второй — Волгодонск в Ростовской области). Первый энергоблок мощностью 1,2 тыс. МВт на планируют ввести в эксплуатацию к 2037 году. Второй, такой же мощности, — к 2039-му. Таким образом, общая мощность станции будет составлять 2,4 тыс. МВт. Строительство АЭС «Южная» с указанными параметрами включено в генеральную схему размещения объектов электроэнергетики до 2042 года.

Холдинг «Ростех» финансирует строительство новых энергоблоков в составе ТЭС «Ударная», которая была введена в эксплуатацию в 2024 году. По информации инвестора, реализация проекта позволит создать самую мощную тепловую электростанцию в России, построенную в постсоветский период, общая мощность которой превысит 1 ГВт. Планируемый объем инвестиций составляет около 175 млрд рублей. Выход на полную мощность ожидается в 2030 году. ТЭС стала первой, где в составе генерирующего оборудования применена турбина большой мощности ГТД-110М. Она создана Объединенной двигателестроительной корпорацией (входит в «Ростех») для замены импортного оборудования такого класса и уже производится серийно. [Структура инвестиций по регионам РФ в отрасли "Энергетика"]

Частные инвестиции в объекты энергетики

Объем частных инвестиций в проекты энергетики (включая проекты на условиях ГЧП) составляет 2,7 трлн рублей или 22,5% совокупного объема инвестиций в отрасль.

Крупнейшим частным инвестором отрасли является холдинг En+ Group, финансирующий 12 проектов суммарной стоимостью 466,5 млрд рублей. Так, в Бурятии на стадии Предпроектные проработки находится инициатива строительства Мокского гидроузла стоимостью 250 млрд рублей. Создание гидроузла предполагает возведение двух ГЭС на реке Витим в Бурятии — Мокской ГЭС и ее контррегулятора Ивановской ГЭС. Мощность станций составит 1200 и 210 МВт соответственно. Инвестор планирует реализацию проекта на условиях ГЧП. Мокская и Ивановская ГЭС включены в генеральную схему размещения объектов электроэнергетики до 2042 года.

Проект является стратегически важным как для региона, так и для инвестора. Холдинг En+ Group является вертикально интегрированным производителем алюминия и электроэнергии, при этом алюминиевые заводы практически на 100% обеспечены электроэнергией, произведенной на собственных гидроэлектростанциях.

Один из крупнейших проектов холдинга En+ Group — строительство ветропарка в Амурской области стоимостью 100 млрд рублей —находится в приостановке. Инвестор планировал реализовать проект совместно с партнерами из Китая, компанией China Energy. Однако в декабре 2024 года стало известно, что холдинг не смог найти решения по вопросам оборудования для парка, поэтому его реализация была отложена.

В настоящее время идею создания ветропарков в ДФО развивает холдинг «Росатом». Инвестор планирует инженерные изыскания на двух площадках в Амруской области («Ивановская» и «Завитинская») и одной — в Хабаровский крае («Советская»).

Холдинг «Юнигрин Энерджи» выступает генеральным подрядчиком строительства и поставщиком оборудования в проектах строительства солнечных электростанций (СЭС) в ряде регионов России. Всего на активных стадиях находится 8 проектов совокупным объемом инвестиций 124 млрд рублей. Крупнейшим является проект строительства СЭС в Амурской области стоимостью 65 млрд рублей. Станция станет самой крупной солнечной электростанции в стране, ее мощность составит около 650 МВт. Они будет вырабатывать 1 млрд кВт*ч в год. Выбор именно этого типа генерации обусловлен высокой скоростью строительства. Реализовать проект планируется к 2028 году. В компании отмечают, что при строительстве объектов используется российское оборудование, в том числе солнечные модули, распределительные трансформаторные подстанции, кабельную продукцию, а также программное обеспечение. [Структура инвестиций по видам собственности в отрасли "Энергетика"]

Малые проекты в отрасли

Более 70% проектов относится к категории малых, то есть с объемом инвестиций до 500 млн рублей.

Так, на этапе подготовки к строительству находится проект модернизации Николаевской ТЭЦ в Николаевске-на-Амуре (Хабаровский край) стоимостью 498 млн рублей холдинга «Русгидро». Работы планируется провести до конца 2025 года. На станции проводятся работы, включающие: 5 капитальных ремонта основного оборудования, 1 средний и 15 текущих ремонтов, реконструкцию магистрального участка теплосети, 5 капитальных ремонтов трубопроводов. Под управлением холдинга, наряду с крупными, также находится ряд проектов по строительству подстанции, котельной, реконструкции ТЭЦ и т.п., реализуемые в регионах ДФО. Реализация проектов осуществляется в рамках госпрограммы модернизации тепловой энергетики России. Новые и модернизированные энергообъекты заменят изношенные мощности электростанций, построенных более 50 лет назад.

Холдинг «Россети» реализует инициативы, предусмотренные госпрограммами отраслевого развития, среди которых комплекс проектов для объединения на параллельную синхронную работу энергосистем регионов СФО и ДФО, повышения надежности Московской энергосистемы и многие другие. [Структура инвестиций по размерности проектов в отрасли "Энергетика"]

Крупнейший проект по объему инвестиций

Крупнейшим в отрасли является проект строительства Пенжинской приливной электростанции, анонсированный холдингом «Н2 Чистая энергетика» совместно с Корпорацией развития Камчатского края. Объем инвестиций оценивается в 19,3 трлн рублей.

Проект Пенжинской ПЭС рассматривался еще в 1970-е гг., однако был приостановлен на долгое время с связи с высокой стоимостью. В 2021 году холдинг «Н2 Чистая энергетика» вернулся к идее строительства приливной станции, изменив основную цель — создать на ее основе водородно-энергетический кластер. В рамках кластера планируется построить завода по производству водорода и аммиака. Пенжинская ПЭС будет построена для электроснабжения завода, как и ветровая электростанция вблизи н.п. Тиличики. Потенциальная мощность Пенжинской ПЭС оценивается в размере до 110 ГВт, мощность 1-й очереди Пенжинской ПЭС предварительно составит 300 МВт, 1-я очередь ветропарка предварительно рассматривается в размере не менее 100 МВт. Для передачи электроэнергии ПЭС и ВЭС планируется сооружение ЛЭП протяженностью 230 км (от ПЭС) и до 30 км (от ВЭС).

В силу своей высокой стоимости и неопределенности в вопросе дальнейшей окупаемости проект находится в приостановке. Отметим, что при проведении анализа отрасли мы исключали его из рассмотрения. [Проекты в отрасли "Энергетика"]