Золото, серебро, платина : обзор инвестиций и аналитика

Обзор рынка

Росстат не приводит абсолютные показатели по производству золота (необработанного, полуобработанного или в виде порошка) в России. Относительные значения отображают динамику объемов производства:

• в 2020 году объем производства снизился на 4% по сравнению с 2019 годом;

• в 2021: +2,3%;

• в 2022: +2,4%;

• в 2023: -2,5%;

• в 2024: +5,3%.

Последний раз абсолютные данные были опубликованы Минфином по итогам 2021 года:

• производство золота в России за январь - декабрь 2021 года составило 346,42 тонн;

• производство серебра в России за январь - декабрь 2021 года составило 945,70 тонн.

По оценкам экспертов, объем производства золота в 2024 году составил 330 тонн.

По данным Минприроды, в России в 2024 году открыто 229 месторождений золота, что обеспечило прирост запасов с учетом доразведки уже известных участков недр свыше 804 т. Крупнейшее месторождение — Древний в Магаданской области с запасами в 104 т. До 2030 года недропользователи планируют ввести в разработку или нарастить мощности добычи на 13 крупных месторождениях.

Данные ФТС закрыты для публичного доступа с 2022 года. По разным оценкам, до 50% производимого золота потребляется на внутреннем рынке: спрос формируют инвесторы и ювелирная отрасль. Остальной объем уходит на экспорт. До 2022 года основными покупателями были Великобритания, ЕС, Швейцария и США. Сейчас драгметалл экспортируется в Китай, Индию, Гонконг, ОАЭ, Армения, Швейцария (через третьи страны) и др.

Динамика спроса на золото

По информации Всемирного золотого совета (World Gold Council, WGC), потребительский спрос на золото в России в 2024 году вырос на 6% и составил 75,6 т, в том числе:

— спрос на ювелирные украшения увеличился на 4% и составил 41,2 т;

— спрос на золотые слитки и монеты увеличился на 9% и составил 34,4 т.

В расчете на душу населения потребление в России в 2024 году составило 0,52 г на человека. По итогам 2024 года первые три позиции рейтинга по потреблению заняли ОАЭ (4,36 г), Гонконг (3,89 г) и Кувейт (3,66 г).

Рейтинг стран с крупнейшими запасами золота в резервах по итогам 2024 года, по данным WGC, представлен следующим образом:

• США (8,13 тысячи тонн)

• Германия (3,35 тысячи тонн)

• Италия (2,45 тысячи тонн)

• Франция (2,44 тысячи тонн)

• Россия (2,36 тысячи тонн)

• Китай (2,28 тысячи тонн).

Отмечается, что в дальнейшем ряд стран планируют наращивать объемы своих золотых запасов.

Иркутская область — флагман по объему инвестиций в проекты добычи драгоценных металлов

Иркутская область лидирует по запасам золота в России. Месторождения региона содержат более 3,5 тыс. тонн золота, из которых запасы золоторудного месторождения Сухой Лог составляют более 2,7 тыс. тонн (43,5 млн унций). В регионе заявлено к реализации более 40 инвестиционных проектов в отрасли добычи и переработки драгоценных металлов совокупным объемом инвестиций более 520 млрд руб.

Крупнейшим инвестором является холдинг «Полюс», который ведет разработку месторождения Сухой Лог. С 1 января 2024 года Сухой Лог включен в реестр региональных инвестиционных проектов, благодаря чему компания сможет применять льготные ставки по налогу на прибыль и НДПИ. «Полюс» является крупнейшим в России инвестором в отрасли «Золото, серебро, платина» по объему инвестиций. Основные производственные объекты холдинга расположены на территории Красноярского края, Иркутской и Магаданской областей, а также Республики Саха (Якутия). [Топ инвесторов проектов в отрасли «Золото, серебро, платина» в России]

В рамках группы проектов освоения месторождения Сухой Лог холдингом «Полюс» запланировано строительство золотоизвлекательной фабрики, хвостохранилища, объектов инфраструктуры, наряду с этим часть средств будет направлена на обустройство карьера и поддержку проекта. Финансирование проекта планируется осуществить с использованием как собственных, так и заемных средств.

Холдинг «Высочайший» (GV Gold), входящий в топ ведущих золотодобывающих предприятий России по объемам производства, управляет 3 инвестиционными проектами в Иркутской области на сумму 22 млрд руб. В 2025 году холдинг планирует ввести в эксплуатацию золотодобывающий горно-обогатительный комбинат на золоторудном месторождении Светловское и выйти на проектную производительность в 2026 году. По планам, фабрика будет перерабатывать до 3,5 млн т руды в год и производить до 3,1 т золота.

Дальнейшему развитию добывающей промышленности региона может способствовать создание кластера редкоземельных металлов, включенное в Стратегию развития Сибири и находящееся на обсуждении Правительства РФ. В Иркутской области расположена Саянская редкометалльная рудная провинция – крупнейшая по запасам и уникальная по качеству сырья в стране и мире; регион рассматривается как одна из ключевых площадок для развития кластера.

Топ-5 регионов – лидеров по добыче драгоценных металлов наряду с Иркутской областью составляют Забайкальский край (более 100 проектов на сумму 320 млрд руб.), Саха/Якутия (более 100 проектов, 147 млрд руб.), Амурская область (60 проектов, более 130 млрд руб.) и Красноярский край (77 проектов, 80 млрд руб.). [Структура инвестиций по регионам РФ в отрасли "Золото, серебро, платина"]

Капиталоемкие проекты находятся на активных стадиях

Более 70% проектов в отрасли находится на ранних стадиях (637 ед. из 823 ед.), при этом в структуре по объему инвестиций на ранние стадии приходится лишь 20% капиталовложений в отрасль (360 млрд руб. из 1,7 трлн руб.). Наиболее капиталоемкие проекты, находящиеся на стадиях строительства, реализуют холдинги «Полюс», «Геотех Инновэйшн», «Сибирь-Полиметаллы», Nordgold («Севергрупп»), Gora, Highland Gold.

Холдинг «Геотех Инновэйшн» завершает строительство ГОКа на Култуминском медно-золотом месторождении в Забайкальском крае. Запасы месторождения оценены в 820 тыс. т меди, 190 т золота и 1,4 тыс. т серебра. Разработка месторождения будет открытым способом. Предприятие планирует перерабатывать до 13 млн т руды в год, объем инвестиций в проект составляет 107 млрд руб. ООО «Култуминское» является резидентом ТОР «Забайкалье», что позволяет получать ряд льгот и преференций от региона в рамках освоения полиметаллического месторождения. Совокупный объем инвестиций в группу проектов по разработке месторождения составляет 110 млрд руб.

В Змеиногорском районе Алтайского края холдинг «Сибирь-Полиметаллы» ведет разработку Корбалихинского месторождения планируемым объемом инвестиций 37 млрд руб. Запасы месторождения составляют 24 млн т руды с высоким содержанием цинка, меди, свинца, золота и серебра. В рамках освоения месторождения компания также провела реконструкцию Рубцовской обогатительной фабрики, на которой осуществляется переработка добываемой на нем руды. Объекты фабрики находятся на площадке Рубцовского рудника в Рубцовском районе Алтайского края. Предприятие ведет обогащение полиметаллических руд для производства медных, свинцовых и цинковых концентратов. Его мощность после реконструкции составляет до 1,5 млн т руды в год. [Структура инвестиций по стадиям в отрасли "Золото, серебро, платина"]